10月27日晚间，盟科药业-U（688373.SH）披露2025年三季报。前三季度，公司营业收入实现1.04亿元，同比小幅增长6.58%，归属母公司股东的净亏损1.94亿元，同比收窄33.56%。三季报数据显示，截至9月末，公司货币资金及交易性金融资产合计4.84亿元，较2024年末有所下降。财务数据表现虽不亮眼，但眼观未来，盟科药业目前或处于业务经营从低谷回暖的关键时刻。

作为一家生物科技公司，盟科药业目前主要收入来源于首个商业化产品康替唑胺片。据了解，该产品是公司自主设计和开发的新一代噁唑烷酮类抗菌药，可用于治疗复杂性皮肤和软组织感染等。光大证券指出，一些临床研究证实，康替唑胺片体现出相较目前主流“超级抗生素”利奈唑胺更出色的安全性和疗效稳定性，能克服噁唑烷酮类药物临床应用中骨髓抑制的痛点，临床价值突出。然而自2021年上市以来，康替唑胺片放量速度并不亮眼，商业化兑现能力成为公司短板。

转机或将来自近期公司推动的定增。10月9日，公司股东大会审议通过对南京海鲸药业股份有限公司（下称“海鲸药业”）总额10.33亿元的定增预案，拟引入海鲸药业为公司控股股东，交易完成后预计持股比例达20%。此举不仅将帮助盟科药业告别长期无实控人的状态，优化企业治理结构，推动账面现金储备增至15亿元，从而加速多个在研管线的研发进度，海鲸药业在医药研发、生产及商业化的成熟经验，也有望快速补足盟科药业短板，推动康替唑胺渗透率的提升，并为盟科药业后续产品的市场开拓提供有力支撑。

值得关注的是，定增虽未完全落地，盟科药业与海鲸药业已达成多方面战略合作，覆盖产品商业化、生产、研发、资本等多个方面。公司指出，若市场资源整合顺利，2026年至2028年公司产品销售收入目标将分别达2.60亿元、3.88亿元和6.00亿元。

良好的业绩预期，更来自在研管线的研发进展。据最新披露，公司递交的注射用MRX-4（注射用康替唑胺钠）已于2025年5月获得NDA受理，其申报适应症是用于治疗复杂性皮肤和软组织感染。MRX-4作为康替唑胺片的水溶性前药，在体内可转化为康替唑胺发挥疗效，而注射剂型则极大拓展了使用场景。

不仅如此，公司在研注射用多黏菌素类药物MRX-8的中美Ⅰ期临床试验均已顺利完成，已获FDA孤儿药认证的新型苯并硼唑类抗生素MRX-5在澳大利亚的Ⅰ期临床试验也已完成。

此外，围绕ADC领域，公司指出，基于团队在康替唑胺片等小分子药物研发中关于安全性的独到理解和丰富设计经验，盟科药业已成功开发了新型STOPIN（Soft Topoisomerase Inhibitor）平台，旨在解决下一代ADC开发中由毒素引起的剂量限制性毒性问题。近期，公司与南京蓬勃生物科技有限公司达成战略合作，将充分发挥各自在“毒素-链接子”平台以及“抗体开发平台”的优势，共同进行若干创新型靶点ADC药物研发。

未来，随着定增落地助力盟科药业突破资金瓶颈，补足业务短板，以及创新研发矩阵的逐步成型，盟科药业有望“跨过谷底”，实现作为“抗生素第一股”的真正价值。