2月10日，华泰证券宣布发布100亿港元H股可转债，以支持境外业务发展。同一时间，华安证券5亿港元增资香港全资子公司、东北证券5亿港元设立香港子公司事项，双双拿到了中国证监会的无异议函。

2025年，伴随全球资本市场交投活跃，中资券商对境外业务的落子布局动作也按下加速键。进入2026年不到两个月，广发证券和华泰证券就已相继完成了61亿港元和100亿港元的H股再融资，募得资金也均计划用于强化境外业务布局。

有分析师指出，当前券商海外业务处于高景气阶段，国际子公司资本利用效率更快，ROE高于国内业务、杠杆上限更高。在此背景下，上市券商争先加码国际业务，有望进一步对业绩贡献增量，并助力中期ROE提升。

三家券商同日加码

2月10日晚间，华泰证券披露，此前公告拟发行的2027年到期、本金总额100亿港元的H股零息可转换债券，其认购协议项下所有先决条件均已达成，并于当日完成发行，该债券将在维也纳证券交易所运营的Vienna MTF挂牌上市。

根据公告，此次债券发行完成后，华泰证券募集资金净额估计约为99.25亿港元，将用于境外业务发展及补充营运资金。华泰证券认为，这将有助于增强其对国际市场风险及挑战的应对能力，提升公司综合竞争力。

同一时间，东北证券也宣布，收到中国证监会复函，对该公司以自有资金出资5亿港元在香港设立东证国际金融控股有限公司（简称“东证国际”）事项无异议。此时具体其董事会2025年4月审议通过《关于设立香港子公司的议案》，仅过去了10个月时间。

事实上，早在2016年，东北证券就已经在研究设立香港子公司，也形成了相关议案并计划提交董事会审议，但却未能继续推进。至2025年5月，该公司将“有序推进公司香港子公司筹建工作”写入董事会工作报告，并强调要积极把握内地市场和香港市场融合带来的战略机遇，加快公司业务国际化经营步伐，满足客户国际化投融资需求，优化公司境内外资产配置。

无独有偶，华安证券当晚也公告称，已于近日收到中国证监会复函，对其向华安证券（香港）金融控股有限公司（简称“华安金控”）增资5亿港元无异议。华安金控成立于2020年，系华安证券的海外视窗及实施国际化发展战略的平台，目前通过全资子公司持有香港证监会核发的第1类、第2类、第4类、第5类、第6类和第9类受规管活动业务牌照，同时具备QFII资格。

大额增资屡见不鲜

值得注意的是，华泰证券并非近期唯一大手笔投入国际业务的上市券商。1月15日，广发证券透露，已于前一日成功以每股配售股份18.15港元的价格配售了2.19亿股H股股份，并发行了本金总额为21.5亿港元的H股可转债，募资金额合计超过61亿港元。

按照计划，广发证券拟将本次发行所得款项用于向境外附属公司增资，用以支持国际业务发展（如境外附属公司跨境交易和机构业务、跨境投行业务等，占比70%），为境外附属公司提供流动性支持（占比25%），及补充境外附属公司的营运资金等（占比5%）。

此外，根据公开信息，2024年5月至2025年1月期间，广发证券还曾3次增资全资子公司广发控股（香港）有限公司，增资额分别为15亿港元、11亿港元和21.37亿港元，帮助其实缴资本提升至103.37亿港元。

2025年12月，招商证券也低调公告称，同意全资子公司招商证券国际有限公司（简称“招证国际”），向其全资子公司分次增资不超过90亿港元，其中首次增资对象为招商证券（香港）有限公司，增资规模不超过40亿港元。

从上述案例来看，最近一段时间，不仅中小券商在积极设立或增资境外子公司，早有海外布局的头部券商在加码国际业务方面也相当阔绰。究其原因，开源证券非银首席分析师高超认为，这是由于当前券商海外业务处于高景气阶段，国际子公司资本利用效率更快，ROE高于国内业务、杠杆上限更高，因此券商增资国际子公司的意愿更强。

申万宏源非银金融首席分析师罗钻辉进一步指出，当前，券商板块景气度不断向好，内外展业环境顺风顺水。考虑到大型券商国际展业主体经营杠杆更高，比如中信证券国际、国泰君安控股的经营杠杆分别为16倍和11倍，后续可关注国际业务对券商业绩增量贡献，和对中期ROE提升的赋能。

排版：王璐璐

校对：高源