9月10日，A股市场震荡调整，白酒、农业、创新药、AI应用等热点板块出现回落，使得主要股指集体收跌。截至收盘，上证指数报3934.40点，跌0.43%；深证成指报13617.67点，跌0.77%；创业板指报3338.42点，跌0.49%；科创综指报1844.36点，跌1.12%。沪深两市合计成交16471亿元，较前一日缩量2000多亿元，创下半年以来最低单日成交额。

红利资产昨日逆势走强，中证红利低波动指数收涨0.30%，50只成分股逾六成飘红，南京银行涨3.16%，交通银行、苏州银行、江苏银行、成都银行等涨逾2%。除了银行股外，山东高速、美的集团、中国移动等传统高分红个股均逆势飘红。

对于银行板块，开源证券在研报中提到，当前国有大行PB（市净率）、PE（市盈率）等估值指标均处于2020年以来高位，这主要缘于低利率环境下，市场对“高股息+盈利确定”稀缺资产的系统性重估。

开源证券认为，资本充足率“缓冲垫”的厚度决定了分红的可持续性，这方面国有行相对更有优势。因此，下阶段板块选股逻辑应从“追求规模扩张”转向“稳健防御+高业绩确定性”，推荐关注负债成本优势明确、核心存款稳定的全国性银行，以及区域景气度高、信贷定价权强的优质城商行。

题材方面，人工智能与传统行业的结合，成为近期活跃资金的关注焦点。算电协同概念昨日表现强势，申万电力指数收盘上涨0.48%，闽东电力、华银电力、湖南发展、芯能科技等收获涨停，其中，闽东电力录得日线两连板。

消息面上，9月9日，北京市人民政府印发《北京市“十五五”时期数字经济发展规划》。其中提出，推动算电协同绿色转型，引导智算任务向低碳节点集聚，新建智算中心100%使用绿电。

对于近期市场的缩量特征，东吴证券首席策略分析师陈刚表示，当前市场缩量具备鲜明的结构性特征，核心驱动来自泛AI科技赛道交易热度阶段性退潮，相关板块成交、杠杆交易同步降温，叠加主动权益基金对电子、通信方向减仓，成长板块资金出现阶段性收敛，市场正在经历一轮热度再平衡。此外，今年中秋与国庆相距较近，对比2016年至2025年样本，市场成交额会从国庆假期前第20个交易日开始逐步萎缩，整体收缩水平约为25%。

“总体而言，当前市场成交额缩量并不代表全域风险。”陈刚判断：一方面，虽然近期科技板块走势较弱，但如果AI产业景气足够强劲，分子端盈利预期的上修很可能阶段性战胜分母端利率对估值的压制；另一方面，周期板块复苏势头较强，可以关注一体化布局完善、产品价差有望扩大的大炼化龙头，以及经营改善明确的商贸零售龙头等。此外，考虑到市场波动率放大，可配置红利低波等防御性品种。