央行原行长周小川最新发声。

10月20日，人民银行原行长周小川在2026外滩年会上表示，要对AI投资失败以及可能引致的金融动荡开展研究并做好预案，要在政策工具箱中储备相应政策工具，以应对这类动荡和影响。

（2026外滩年会主办方供图）

周小川指出，技术演进过程中，有些投资会成功、有些投资会失败，考虑到当前有巨额资金流向人工智能及相关基础设施，一旦部分（投资）失败，就可能引发金融动荡。（在这种情况下）就需要采取大规模行动来支撑经济，并对部分金融机构实施救助。

“因此，我们应当开展研究并做好预案，在政策工具箱中储备相应政策工具，以应对这类动荡和影响。”周小川强调。

同时，他指出，伴随AI发展，全球供需关系平衡、产业结构都会发生巨大变化，应着力让价格机制发挥重要作用，以应对全球平衡的变化。

周小川强调，或许不应过于依赖行政手段来防范相关影响，而是应让价格调整反映正在发生的结构变化。

对于AI技术革命带来的生产率提升，他认为，主要来自AI应用层。

“现在有若干大方向可以帮助AI应用并提升生产率，但是这也意味着风险。”周小川指出，当前很多投资正在涌向数据中心建设，但未来这些AI大模型和应用在多大程度上依赖于数据中心的算力，是存疑的。

此外，对于模型蒸馏，周小川提供了另一个角度的观察。

“对于很多人来说，大家可能会担心蒸馏会侵犯知识产权，但实际上蒸馏意味着智慧和能力在升级；蒸馏基于过去的智能，它可以简化流程和概念，在现有知识和智能基础上进一步发展。”周小川认为，蒸馏以及更多的AI应用，可能与提升生产率有关，可能给投资者带来丰厚回报。

责编：蔡江伟

校对：祝甜婷

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