广东龙行天下科技股份有限公司（下称“龙行天下”）首发申请定于2026年11月9日，由上海证券交易所上市审核委员2026年第57次上市审核委员会审议。招股书显示，截至2026年6月末，公司已拥有专利436项、软件著作权27项，研发人员近1,200人，且系多家头部运动品牌的核心和重要供应商。作为一家深耕运动鞋履制造多年的头部厂商，龙行天下坚持自主创新，持续拓展行业技术边界，逐步扭转资本市场对制鞋企业的固有认知。

破局十年行业难题，锻造全球顶尖工艺

超临界发泡技术历经行业十余年发展，其中注射超临界技术被认为是鞋材发泡的下一代技术，技术层面对温度、压力、注射速度的控制要求极高，难以实现稳定量产。龙行天下在头部运动品牌项目中深度赋能，项目开发过程中解决了多项技术痛点和难点，推动前沿技术脱离实验样本阶段，推动技术从实验室走向商业化量产。

传统制鞋需要十几道鞋底工序，龙行天下通过自主新工艺将其压缩至三道，并依托鞋面一体成型与3D打印技术，最终实现两道工序造整鞋的突破。这一工艺体系的升级，不仅显著提升生产效率、有效降低成本，更体现了公司从单点技术改进迈向整鞋制造工艺系统性创新的实力。

不同于行业内传统的依托产能扩张的劳动密集型成品鞋制造模式，龙行天下已搭建起覆盖模具研发、新型鞋材迭代、鞋面工艺创新、自动化生产设备开发、数字化AI系统研发的五大研发赛道，形成“研发—落地—迭代—赋能生产”的闭环体系。

依托千余人专业研发团队与436项专利、27项软件著作权的硬核储备，公司在3D打印模具技术、UV纹理炫彩转印、立体浮雕防伪等方向持续开展技术创新，推动跨行业技术交融借鉴，持续拓展制鞋行业技术外延，丰富行业先进制造技术矩阵。

研发反哺制造，重塑科技估值逻辑

龙行天下的研发体系并未止步于自身生产升级，更具备对外商业化输出的能力。

行业内同时布局鞋履制造与生产设备研发销售的企业并不多见，龙行天下凭借多年制造端实操经验的沉淀，自研设备在适配性与实用性上具备优势，为公司开辟出有别于传统制造同行的全新增长曲线。

在研发投入强度上，龙行天下持续高于传统制造业的平均水平，依托省级智能工厂的落地场景，推进技术创新与产业融合，多项自研技术及智能生产方案形成可供行业参考的创新范式。

这也从侧面印证，公司毛利率的阶段性差异更多源于战略性研发投入，而非技术能力不足，进一步夯实其科技智造的估值逻辑，契合国家推动制造业转型升级、发展新质生产力的政策导向。

随着超临界发泡工艺产业化推进、全链条研发体系持续迭代以及自动化设备自主研发创新，龙行天下的科技属性有望进一步凸显，为公司摆脱传统代工估值框架、迈向智造型企业的长期价值重估提供有力支撑。（CIS）