4月15日，映恩生物（09606.HK）正式登陆港交所主板。这家抗体偶联药物（ADC）赛道明星企业上市首日表现令人惊艳，收盘大涨117%报205港元/股，创下2025年新股上市首日涨幅纪录，全天成交额突破20亿港元，市值为171亿港元。

Wind的统计显示，今年港股市场总共有18只新股上市，其中10只在上市首日录得涨幅，5家录得跌幅，3家平收。映恩生物是今年第一只在上市首日涨幅翻番的新股，紧随映恩生物之后，蜜雪集团上市首日涨43.21%，布鲁可上市首日涨40.85%。

值得一提的是，映恩生物本次IPO募资额超2亿美元，成为2022年以来采用18A规则上市的公司中，融资规模最大、估值增幅最高的IPO案例。其投后估值达11亿美元，较IPO前最后一轮融资增长307%，也创下18A企业历史最高估值跃升纪录。

公司本次上市的另一个亮点是基石阵容强大：不仅数量高达15名，并且多是国际顶级长线基金及国内头部公募，包括BioNTech、LAV Star 、Lake Bleu Prime、Lake Bleu Innovation、富国香港、富国基金、易方达基金、易方达香港、汇添富基金、苏州苏创等，合共认购6500万美元（约5.05亿港元）。公司原有股东则包括礼来亚洲基金、楹联健康产业基金、中金阿斯利康、华盖资本、松禾资本、天士力国际资本、汉康资本等。

映恩生物本次IPO全球发售1733.23万股H股（悉数行使发售量调整权），占发行完成后总股份的20.29%，发行价为94.6港元，募集资金总额约16.4亿港元，所得款净额约15.13亿港元。

公司是一家专注于抗体偶联药物（ADC）研发的全球领跑企业，聚焦癌症及自身免疫性疾病领域，依托自主研发的四大技术平台，构建了差异化显著的创新管线，涵盖12款自主研发的ADC候选药物。迄今为止，已与BioNTech SE、GSK plc、百济神州、Avenzo Therapeutics和Adcendo ApS等跨国药企达成多项海外授权合作，交易总价值超60亿美元。

据介绍，映恩生物有两款核心产品，其中DB-1303（HER2 ADC）在治疗HER2阳性子宫内膜癌的Ⅱ期临床中客观缓解率（ORR）达58%，目前正同步在中美推进Ⅲ期试验。另一重磅产品DB-1311（B7-H3 ADC）针对小细胞肺癌的临床前数据显示，其肿瘤抑制率较单抗ADC提升80%，已获FDA授予治疗CRPC患者的快速通道资格，以及治疗ESCC、SCLC的孤儿药资格。

此外，公司有五项处于临床阶段的资产已获得美国食品药品管理局及中国国家药品监督管理局的研究用新药批准。

业绩方面，于2022年、2023年以及2024年前三季度，公司实现收入分别为160万元（人民币，下同）、17.87亿元、14.62亿元；亏损分别为3.87亿元、3.58亿元、5.66亿元。

“映恩生物作为ADC创新引擎，将继续运用飞轮模式，通过平台技术和全球临床开发与跨国药企合作，融入全球制药产业链，拥抱全球市场。”映恩生物创始人、首席执行官朱忠远说。